入夏以来，美国股市连连掀起波澜，大起之后又出现大幅下挫。从7月17日至今，纽约道－琼斯30种工业股票平均价格指数已从历史最高点下降了百分之十一之多，这引起不少投资者的关注。一些人甚至担心，在持续多年的繁荣之后，美国乃至全球股市是否会出现一场股灾。
如果观察占百分之六十之多的中小公司的表现，其股价已经比历史高峰下跌了四分之一以上，许多观察股市行情的技术指标比前一次的“熊市”还差。因此，一些分析家认为，华尔街长达7年的牛市已经结束，“熊市”开始显现。虽然仍有“牛派”人士坚持纽约股市前景不错的观点，但人数却少了许多，一些曾预测美国股市今年将冲破万点大关的人士最近也纷纷改口。
美国股市的持续下跌受到多种因素的影响。首先是美国经济增幅降低，出口进一步受到亚洲金融危机的不利影响。美国先行经济指数连续两个月下跌，消费者信心受挫。另外，美国一批颇具实力的大公司相继发表了不尽人意的二季度业绩报告，并对经营前景不表乐观。此外，日本经济在短期内复苏希望渺茫，投资者对亚洲经济依然看低。再有，前一时期被过度炒高的网络类公司股价出现大跌，带动技术类股票市场大跌。与此同时，美国联邦储备委员会主席格林斯潘对股市接二连三的警告，使得更多的投资者裹足不前。
目前股市的明显下跌是否意味着美国股市将面临一场股灾？投资市场业内人士众说纷纭。但是，一些比较冷静的经济学家认为，来自国内外的因素虽然对美国经济有所影响，一些公司的盈利已经减少，但美国经济尚无走向衰退的迹象。目前，关于美国股市“牛”、“熊”之争尚难见分晓，因此投资者应该作多种准备。
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